家族办公室是什么？全球前十大家族办公室介绍
#公司新闻
·2024-01-09 00:00:00
在一些私募基金中，我们会看到主要的投资人是家族办公室。许多超高资产人士的企业家及家族，可能都会有自己的家族办公室做资产管理服务，市场先生自己身边一些对投资相当专业的朋友，也有曾经在一些家族办公室工作的经验，这在金融领域中也是一类比较独特的领域。到底什么是家族办公室？家族办公室目前在全球的发展现状为何呢？以下市场先生做简单的介绍。
家族办公室（family office）是私人财富管理顾问公司，专门为超高净值客户的家庭提供服务，通常是总资产在 1 亿美元以上的高净值客户，管理千万美元以上的资产，才符合门槛以及有成本效益。
家族办公室跟一般银行的财富管理不同之处在于，家族办公室的服务范围不仅只有投资，而是更全面地涵盖财务、法律、会计、税务、慈善等全方位服务。
家族办公室可由个人与家族自行成立，也可委托专业机构代办。在不同国家，针对家族办公室这类公司形态及管理资产有不同的规范、税务要求及设立门槛，有些国家甚至在投资上有免税优惠。目前近几年有家族办公室需求的人，大多是希望在资产管理上获得更多税务优惠的高资产人士。
家族办公室主要可分为两种形态：
家族自己聘请人做资产管理这种形态的服务范围通常较窄，大多以投资管理为核心，主要会聘请投资专业的经理，有时也会包括会计师、律师。除非是非常有规模及历史的大家族，否则人员规模一般不会太大，服务于家族事业，额外服务的范围取决于家族的需求及预算。这类家族办公室的运作模式类似公司，由家族支付员工薪资奖金，与一般信托或基金不同，不会根据管理的资金规模收取管理费。若家族有法律、慈善服务等其他专业需求，也可将部分服务外包。
委托专业机构代办有些专业机构会专门提供家族办公室的外包托管服务，这种方式的服务范围相当多元，收费通常以管理费为主。
为了服务这些超级富豪，家族办公室需要来自各行各业的专业人士，包括律师、保险规划师、会计师、遗产规划师、专业商业人士、基金经理人等。
家族办公室提供的服务包括现金管理、风险管理、税务规划、慈善规划、房产规划、资产投资、遗产规划等。有些甚至还会涵盖生活管理（如飞机和游艇管理、旅游规划、礼宾管理）、家庭财富教育（教育下一代正确的财富及价值观）以及各类顾问服务。
如果是委托外部专业机构管理的家族办公室，收费方式一般可分为以下三种：
- 收取产品佣金：通过客户投资的产品赚取产品佣金
- 收取管理费＋投资收益分成：收取一笔基本管理费，再加上投资收益分成
- 收取固定年费：即收取固定的顾问费或咨询费
在西方市场，收取固定年费是较主流的方式，因为这样能避免利益冲突，将客户利益放在优先位置。
家族办公室可根据家族自身需求，为客户提供定制化的投资管理方案，投资范围包括股票、债券、ETF、基金等一般标准化投资产品，也涵盖私募股权、奢侈品、加密货币、不动产等。
一般来说，设立家族办公室时会聘请专业人士（自建管理团队规模通常不大，多为 1~5 人管理投资组合，其他还有少量行政、会计税务、法务人员），或委托外部机构代为操作资产。
根据瑞士银行和 Campden Research 发布的《2019 年全球家族办公室报告》，私募股权（可理解为未上市的公司）占全球家族办公室投资组合的约 20%，平均回报率为 8.6%~16%。
对高资产家族而言，家族办公室拥有以下好处：
财务及税务优势家族办公室将家族资产集中管理，因资金规模庞大，投资标的选择更广泛，运营成本更低、效率更高。此外，税务优势也是重要考量，有些家族办公室会设立在新加坡等有税务优势的地区，让家族资产的投资资本利得、股利、利息享受免税或低税率优惠，相比以个人或公司名义投资更具优势和弹性。
提高家族内部的透明度及信任度家族办公室是信息汇总中心，会定期向家族成员汇报，提升家族内部整体的透明度与信任度。
协助家族世代交接希望将家族企业延续多代的家庭，需要提前规划，家族办公室可负责下一代的发展计划，确保家族成员做好准备进入董事会等重要组织。
隐私保护家族办公室能将家族敏感信息保留在内部，避免与多家金融机构、外包机构合作导致信息泄露，降低家族遭受勒索或欺诈等威胁的风险。
家族办公室存在以下风险：
缺乏透明度及监管目前各国对家族办公室的法规完善程度不一，有些国家甚至没有明确规范，导致家族办公室面临缺乏透明度及监管的风险。典型案例是 Archegos Capital，2020 年其管理资产超过 100 亿美元，实际是以家族办公室名义运作的高杠杆对冲基金。2021 年该机构倒闭，造成银行巨额损失，瑞士信贷损失 50 亿美元，野村证券损失 29 亿美元，摩根士丹利也损失 10 亿美元。
代理人风险家族办公室相当于将家族资产交给专业经理人打理，但这些经理人能否站在家族立场做最有利的投资仍存疑问。部分经理人可能为自身利益、收取银行佣金，进行对家族不利的投资，这是家族办公室的风险之一。
19 世纪末，美国石油大亨洛克菲勒家族首次开创家族办公室，此后到 20 世纪 80 年代，家族办公室逐渐普及。
根据 Mordor Intelligence 的研究，截至 2019 年第二季度，全球家族办公室数量达到 7300 个，较 2018 年同期增长 38%。
从地区分布来看，北美是家族办公室最集中的区域，占比 42%；其次是欧洲，占比 31.5%；亚洲占比 17.8%。
在亚洲，新加坡因税务优惠吸引了众多全球富豪设立家族办公室，包括谷歌创始人 Sergey Brin、桥水基金创始人 Ray Dalio 及海底捞创始人张勇夫妇等。截至 2020 年 10 月，新加坡的家族办公室约有 200 家，共管理约 200 亿美元资产。
根据 SWFI 网站 2023 年 2 月最新统计数据，目前全球前十大家族办公室按资产规模排序如下（注：原文未完整列出前十，仅提及榜首）：第一名是沃尔玛超市（Walmart）的 Walton 家族，总资产高达 2245 亿美元。
家族办公室的建立和运营成本极高，因此大多数人不需要这类服务。
通常需要家族办公室的人，除了资产规模庞大（超过 1 亿美元），还需有复杂的财务、投资需求，或有跨世代传承、慈善事业、礼宾服务等个人需求。当个人需要聘请会计、法律、投资等多领域专业人士组成团队管理资产时，某种程度上就已形成家族办公室，而市面上的家族办公室则会提供更完整的服务。
- 家族办公室（family office）是私人财富管理顾问公司，专门服务超高净值客户家庭，通常要求客户总资产在 1 亿美元以上。
- 与一般银行财富管理不同，家族办公室不仅提供投资服务，还涵盖财务、法律、会计、税务等全方位服务。
- 投资范围除股票、债券、ETF、基金等常见标的，还包括私募股权、奢侈品、加密货币、不动产等。
- 截至 2019 年第二季度，全球家族办公室数量达 7300 个，主要分布在北美、欧洲、亚洲。
- 注：并非需拿出 1 亿美元才能设立家族办公室，实际初始管理资产可能为一两千万美元。资产达 1 亿美元的人群，更可能有家族办公室需求，也更能负担成本。
以前第一次了解家族办公室（Family Office），是因为身边有些朋友从金融行业跳槽到家族办公室工作，由此接触到这个普通人较少听闻的资产管理服务。
其实可以简单将它理解为 “专门为高资产人士服务的秘书与后勤服务公司”，服务对象从单个家庭到整个家族，核心业务以资产管理及传承为核心，涵盖投资、税务、法律等专业领域。
家族办公室规模可大可小，小则不到十人，大则数十人，取决于服务内容及管理资产规模。设立地点可能在台湾，也可能在新加坡等国外地区，主要考量投资需求及当地税务优势。
以往有家族办公室需求的多是上市柜公司老板，不一定局限于大家族，有足够经济实力的个人也可设立，核心需求都是更高效地管理资产、在投资中获取税务优惠。
对资产处于中间水平、有类似服务需求但未达家族办公室门槛的人来说，投资可通过基金或银行财富管理服务，会计税务及法律需求则找相关事务所代办。寻求专业服务需支付费用，成本未必低，但同样能获得专业支持，可根据自身需求判断，毕竟能解决问题才是关键。
